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2019年中国环保行业发展概况、行业盈利能力分析

来源:admin日期:2019/06/08 浏览:

环保网:国外主流环保公司多是水务、固废运营类公司。我们从规模、业绩、估值、行情等多方面对比得出,目前国内水务、固废运营公司业绩增长稳健,估值较低,投资价值较高,建议重点配置。

规模:国内环保运营公司规模较小,相比环保市场仍有较大发展空间。目前,国外市值超过500亿元的公司多是水务、固废运营类公司。美国废物管理公司、美国水业市值都超过1000亿元。国内市值最大的环保公司为中国光大国际、北控水务集团,都在港股上市,市值不超过400亿元。A股中碧水源市值最高,主要以水务工程为主。综合来看,对比国外,我国环保公司规模较小,仍有较大成长空间。

国外大型环保公司一览

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数据来源:公开资料整理

国内市值前10环保公司一览

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数据来源:公开资料整理

业绩:国内环保运营公司业绩更稳健。从业绩表现看,国外环保运营公司业绩不够稳健,如美国废物管理公司2005-2012年业绩缓慢下降,美国水业2016-2017年业绩也出现下滑。国内如中国光大国际、瀚蓝环境近10年业绩都是稳健增长。

美国环保运营公司扣非归母净利润波动较大

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数据来源:公开资料整理

国内优秀环保公司扣非归母净利润稳健增长

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数据来源:公开资料整理

环保行业2019年一季度业绩预告行业增速10.5%,为近5年最低点。截至2019年4月12日,环保样本股中共有29家公司披露一季报业绩/业绩预告(其中2家一季报),以上述公司为样本,按2019年报一季度归母净利润中值合计,剔除受减值等影响业绩亏损较大的2家公司(兴源环境亏损0.51亿元、天翔环境亏损1.21亿元),环保板块利润合计为11.59亿元,同比增长10.5%。受2018年下半年以来融资环境紧张及部分公司经营情况影响,上述样本2019年Q1业绩增速同比下降22.1个百分点。

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